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铁汇禁止套利及瑞银黑天鹅事件沉思录

发布时间:2019-11-29 03:53:36

铁汇禁止套利及瑞银黑天鹅事件沉思录

进入2015年以来,外汇市场风云迭起,先是铁汇中国的客户资金纠纷,而后是瑞士央行[微博]的黑天鹅事件,尤其是瑞银事件,更是导致诸多全球知名交易商陷入危机,甚至破产。一旦这些在中国市场交易量名列前茅几家交易商都出事的话,带来的市场负面影响力不可谓不深,至少会让投资者谈汇色变,更会让逐渐开放化的中国外汇市场再度蒙上一层阴影,并且久久不散。

凭借强大的企业品牌影响力,受到瑞银风波影响的诸多交易商已经度过危机,市场目光再度聚焦铁汇事件,而该事件在近期也似乎愈演愈烈,看报导称铁汇董事长兼首席执行官Markos A. Kashiouris发声,大陆的铁汇不是IronFX铁汇的分公司,而是一个代理IB搞把戏,这个IB被叫做IGHG....。。

不过多去妄论别人的言辞,我们只探讨专业的话题。不管是铁汇中国的问题,还是瑞银黑天鹅事件带来的冲击,究其深处,都会发现一个共同的原理——风险控制。铁汇中国更多的是企业风险的控制,黑天鹅事件则更多是金融行业的专业风险控制。

铁汇中国的客户资金纠纷,最根本原因在于其一向以来的高额赠金活动。铁汇不是第一家在中国提供赠金的交易商,也不会是最后一家,但铁汇肯定是将赠金这个营销手段发展到极致的交易商。高额赠金,给投资者提供了套利的便利,我尝试在百度[微博]输入“赠金套利”这个词,搜索引擎直接将我带入了诸多类似“如何利用铁汇赠金套利”的相关页链接,毫无疑问,这已经是一个逐渐形成教书式的行业产业链盈利模式了。

从市场营销的角度而言,高额赠金的确能够吸引大批的新手客户,人为什么投资?无非是想赚更多的钱,有了这么高额的增金,就等于是手中博弈的筹码增大了许多,在同等市场机会下就能赢取更高的利润。尤其是在中国这个能够把投资行业演变为投机行业的神奇国度。

如果从企业的风险控制角度来说,长期的高额赠金,只会让市场人员为了业绩而不惜饮鸩止渴,甚至会出现祸起萧墙的情况。长久以往,一旦企业的吸金规模远远小于消金规模的时候,挤兑乃至崩盘,在所难免。在2013年底,XCOQ的负责人联系我,邀请我出任XCOQ爱客外汇的风控专员以及中国市场首席分析师的时候,我提成的其中一个条件就是“不得向投资者提供高于10%的增金”,我的出发点很明确,首先不想让公司进入营销误区;其次,不想误导投资者。

而对于投资者而言,首先,我想先借用马云[微博]在2004年说的一句话“天底下最昂贵的就是免费”,希望引以为戒;其次,我想借用一句佛偈“心若无尘埃,何须常拂拭?”,贪婪本来就是投资大忌,而冲着高赠金去的投资者,本来就已经犯了大忌,即便在这里不吃亏,早晚也在别的地方吃亏;最后,送一句我们广东的俗语给那些套利的人“吃得咸鱼抵得渴”,既然想吃咸鱼,就不要怕口渴;既然要玩套利,就不要怕风险,而资金风险,就是套利游戏里面的最核心,也是最根本。

前面我们提到了“吸金”和“消金”这两个概念,应该来说,投资行业还有“锁金”这个概念,那么借助这三个概念,我们来回顾一下这次的瑞银黑天鹅事件。

这次的瑞银黑天鹅事件,客观来讲,是一次外汇行业的实弹军事演习,检验了企业的几个标准:一是销售团队的业务能力、二是企业管理的风险意识、三是企业运营的发展模式。这三个标准,就是与我前面提到的“吸金”、“锁金”、“消金”相呼应。

第一,销售团队的业务能力,即吸金能力。客户越多的企业,风险越大,因为客户交易的仓位头寸越分散,总有部分客户在交易瑞系货币。所以那些P事也没有的交易商,或许恰恰是因此而因祸得福。

第二,企业管理的风险意识,即“锁金”能力。为什么有些同样是客户很多的交易商在这次黑天鹅事件中没受到很大影响,甚至有个别交易商还盈利?其实这就是我们说的一个企业在日常管理上的风险意识能力。有些交易商通过技术团队提前意识到了瑞系货币的风险,通过增加瑞系货币保证金(比如Forex嘉盛);有些交易商增强流通性以及建仓瑞系货币等办法降低了风险(比如XCOQ爱客)。而有些技术团队同样很强大的交易商为什么吃亏?原因在于可怕的两个因素:自大或者贪婪。自大,是对自己企业的抗风险能力过分的自信所导致的;贪婪,是对于这次事件的影响力和震撼力低估所导致的,

第三,企业运营的发展模式,即“消金”能力。黑天鹅之后的第二天,在某论坛看到一个帖子,有这么一句话让我感觉可悲、可笑“这就是做市商模式的恶有恶报”,我不知道这个作者懂不懂外汇行业,这次的黑天鹅,无论是MM模式、还是STP,抑或是ECN,都难逃一劫。甚至来说,后两者受的伤害比MM模式(做市商)更深。所以这里涉及到了我们说的企业运营的发展模式。

这段时间收到很多朋友的问候,谢谢!XCOQ爱客外汇不但安然无恙,而且略有盈利,在瑞银事件爆发之后,我们的流通性和交易稳定性得到了客户的认可(一直可以交易也可以平仓)。对于XCOQ爱客外汇这么一个刚刚涉足中国市场一年的交易商而言,风险控制始终是放在我们重中之重的工作。

铁汇的套利事件以及瑞银黑天鹅事件,给我们整个中国的外汇行业敲响了警钟。对于投资者而言,擦亮你的眼睛,不要让蝇头小利迷糊了你的判断;对于交易商而言,增强你企业风险意识,并请对你们的代理商好一点,因为这段时间,最紧张的除了你们的客户,还有一直以来跟你们并肩作战的代理商们;对于整个行业而言,在危机出现的时候,希望有更多的正能量出现,而不是墙头众人推,更不是落井下石,这是一个行业的危机,而不是某个交易商、某些客户的危机,这也是外汇行业需要的风险意识,我们称之为“行业风控”。

作者为:新西兰XCOQ爱客外汇首席分析师 李朋诚

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