您的位置: 德阳资讯网 > 育儿

齐鲁证券经济有隐忧政策有期待

发布时间:2019-09-13 19:17:18

齐鲁证券:经济有隐忧 政策有期待 201 -09-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

8月经济数据普遍好于预期:(1)工业增加值同比增速继续超季节性反弹;(2)传统行业产出回暖明显,煤炭开采、黑色金属矿采选、电力生产和供应三大行业工业增加值同比增速达到4.70%、19.40%、12. 0%,较七月增速分别上升 .0、 .5、 .9个百分点;( )基建投资当月同比增速达到29.27%,已接近09年年底 0. 2%的水平。

但从最新的中观数据来看,旺季不旺的迹象有所显现:(1)原料库存消化不畅,炼焦煤与进口铁矿石库存继续回升;(2)部分生产资料价格回落,如,上海地区螺纹钢价格继续下滑、南昌地区水泥价格出现松动、焦精煤价格停止上涨、动力煤价格继续回落;( )中电联数据显示9月上旬统调口径发电量同比增速为6.6%,大幅低于8月份15.5%的水平。

此外,近期美国经济数据也出现反复:(1)美国8月新增非农就业人数仅为16.9万,大幅低于市场预期的18万,同时7月和6月的数据合计大幅下修7.4万人。(2)8月美国零售数据环比增速仅为0.2,再次低于市场预期;而消费者信心指数创出5个月的新低。

对于A股市场而言,改革红利持续发酵。改革背景下的行业上涨逻辑遵循两条路线:第一,新经济对传统经济的冲击甚至替代;第二,传统经济部门的自我救赎。

行业配置上,我们建议:(1)与土地改革及城镇化密切相关的行业(详见《土地制度改革系列之一:蓝图篇》),201 年9月7日);(2)由于金融市场将成为资源优化配置的重要载体,金融行业有望受益。

不过,考虑到经济基本面出现走软迹象,再加上QE逐步退出(9月17-18日召开美联储议息会议)以及流动性季末紧张的可能性依然存在,我们建议投资者防范市场阶段性回调的风险。

婴儿厌食不消化吃汉森四磨汤
小孩咳喘最有效的药
小儿挑食厌食什么原因
小孩发烧怎么退
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的